Swap โค้ง trading กลยุทธ์

ผู้ค้ากลยุทธ์ SWAP สามรายรู้ถึงลักษณะเฉพาะของการคำนวณ SWAP พยายามสร้างรายได้โดยการรักษาตำแหน่งที่เปิดไว้หลังจากปิดเซสชันการซื้อขาย แม้ว่าในกรณีส่วนใหญ่ SWAP จะเป็นค่าลบนั่นคือมีการหักเงินจำนวนหนึ่งจากบัญชีผู้ค้าบางคู่สกุลเงินจะมีลักษณะเป็นพารามิเตอร์ SWAP ที่เป็นบวกนั่นคือเงินจำนวนหนึ่งจะโอนเข้าบัญชีผู้ค้า ผู้ค้าบางรายเชื่อว่าผลกำไรที่สำคัญที่สุดจะเกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดช่วงการซื้อขายในวันพุธเมื่อมีการคิดค่าธรรมเนียม Swap สามครั้งดังนั้นพวกเขาจึงมักเปิดตำแหน่งปริมาณมากภายในระยะเวลาสั้น ๆ ด้วยความหวังในการทำกำไร นี่เป็นแก่นแท้ของยุทธศาสตร์ของพวกเขา ตำแหน่งจะไม่เปิดค้างไว้เป็นเวลานาน แต่ปิดเกือบจะในทันทีหลังจากเกิด SWAP บวกขึ้นดังนั้นนักเก็งกำไรอาจซื้อสกุลเงิน 20-30 วินาทีก่อนที่ SWAP จะถูกเรียกเก็บเงินและปิดตำแหน่งเช่นไปสั้น ๆ 10-15 วินาทีหลังจากที่วางเมาส์ใหม่ เครดิตไปยังบัญชีของพวกเขา ต้องเข้าใจอย่างชัดเจนว่าในช่วงเวลาดังกล่าว 40-50 วินาทีจากตำแหน่งตำแหน่งดังกล่าวจนกระทั่งการชำระบัญชีเสร็จสิ้นขั้นตอนการตั้งถิ่นฐานเสร็จสมบูรณ์ ข้อตกลงนี้จัดเตรียมโดยธนาคารและ LPs เพื่อให้ผู้ค้าสามารถรักษาตำแหน่งได้หลังจากปิดเซสชัน โดยทั่วไปจะเกี่ยวข้องกับขั้นตอนแบบโรลโอเวอร์เมื่อการดำเนินการของธุรกิจการค้าสองฝั่งตรงข้ามเกิดขึ้นกับการชำระบัญชีตำแหน่งที่เปิดก่อนหน้านี้และอีกตำแหน่งหนึ่งเปิดตำแหน่งซ้ำในปริมาณเดียวกัน แต่ในราคาที่แตกต่างกันโดยมีการชำระเงินสำหรับการค้างคืน การชำระบัญชีดำเนินการกับสัญญาทั้งหมดรวมถึงตำแหน่งที่เปิดในช่วงเวลาสั้น ๆ โดยนักเก็งกำไรสามราย ความเร่งรีบในการเปิดการค้านั้นมีเหตุผลมาจากอันตรายจากการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่พึงประสงค์ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความสูญเสียอย่างมากซึ่งอาจเป็นไปไม่ได้ที่จะกู้คืนแม้กระทั่งการใช้ SWAP สามครั้ง ตำแหน่งเปิดและเลิกกิจการภายในไม่กี่วินาทีทำได้โดยการใช้ Advance SWAP Expert Advisors ขั้นสูง ผู้ตลาดบางรายตระหนักถึงกลยุทธ์ดังกล่าวและอาจส่งผลต่อราคาโดยการพยายามควบคุมและปกป้องตลาดจากการใช้กลยุทธ์ดังกล่าว ความผันผวนของสกุลเงินคู่ระหว่างกระบวนการชำระบัญชีอาจมีผลต่อผลผลิต หากมีการเปลี่ยนแปลงคำพูดหรือมีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วพ่อค้าอาจออกมาจากการค้าที่มีกำไรหรือเงินที่ได้ทั้งหมด แต่พวกเขาจะได้รับ SWAP บวกเครดิตไปยังบัญชีของพวกเขา ในกรณีของการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่พึงประสงค์ผู้ค้าอาจประสบความเสียหายที่อาจได้รับผลกระทบจากการชำระเงิน SWAP เป็นบวก กำไรจะมาในรูปแบบของความแตกต่างระหว่าง SWAP บวกกับผลขาดทุนที่เกิดขึ้นควบคู่ไปกับค่าคอมมิชชั่นที่จ่ายให้กับโบรกเกอร์ ให้ตัวอย่างเช่นที่อัตราดอกเบี้ย AUD สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของ USD ซึ่งส่งผลให้สัดส่วน AUDUSD เป็นระยะยาวและสั้นโดยมีปริมาณของฐานะที่ยาวเกินกว่าตำแหน่งที่สั้นในตลาด เมื่อเซสชันการซื้อขายสิ้นสุดลงระบบจะเริ่มขั้นตอนการตั้งถิ่นฐาน การปิดสถานะ AUDUSD ในระยะยาวทำให้ยอดขายเพิ่มขึ้นในสกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย กระบวนการนี้จะตามด้วยการลดราคา BID และการเพิ่มความแตกต่างระหว่าง ASK ที่ดีที่สุดและ BID ที่ดีที่สุดโดยมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยใน ASK quotes ราคา BID เพิ่มขึ้นหลังจากเปิดการซื้อขายเหล่านั้นอีกครั้งเช่นหลังจากที่ซื้อคืน AUD ซึ่งจะช่วยทำให้ค่าที่ต่างออกไปเป็นปกติ ในสภาพแวดล้อมของ ECN ราคา BID และ ASK จะแสดงใน Depth of Market (Level2) ซึ่งเติมข้อมูลโดยผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) ตลอดจนโบรกเกอร์ที่เป็นเจ้าของคำสั่ง จำกัด ความลึกของตลาดอาจมีลักษณะดังนี้คำสั่งซื้อและขายที่รอดำเนินการจะถูกจัดกลุ่มให้สอดคล้องกับราคาที่ระบุโดย BestBid และ BestAsk ที่แสดงในแผนภูมิที่สอดคล้องกันการชำระบัญชี (การปิดเซสชัน) จะต้องมีการชำระบัญชีทุกตำแหน่งตามด้วย เปิดอีกครั้งด้วย SWAP factored in ระบุว่าการทำข้อตกลงปิดด้วยข้อตกลงในฝั่งตรงข้ามธนาคารควรขายสัญญาที่เปิดก่อนหน้านี้เพื่อชำระบัญชีใบสั่งซื้อ เมื่อจำนวนของตำแหน่งที่ยาวเกินจำนวนที่สั้น ๆ กลุ่มคำสั่งซื้อใน Market Depth จะมีลักษณะดังนี้ในระหว่างการชำระบัญชี: ใบสั่งซื้อปริมาณมากของ LPs กำลังรวมอยู่ในระดับราคาที่แตกต่างจากที่มีอยู่ในปัจจุบัน ปริมาณ 120 ล็อตในราคา 0.9700) สำหรับคำสั่งซื้อวงเงินสูงสุดของลูกค้าโบรกเกอร์ส่วนแบ่งในสภาพคล่องทั้งหมดมีน้อย (ราคาตั้งแต่ 0.9745 ถึง 0.9741) ราคา BestBid และ BestAsk จะแสดงบนแผนภูมิในช่วงเวลาที่กำหนด ราคาเหล่านี้มีมูลค่าสำหรับการดำเนินการตามคำสั่งซื้ออย่างไรก็ตามปริมาณการซื้อหรือขายสกุลเงินในราคาดังกล่าวอาจมีขนาดเล็กและหากมีการสั่งซื้อปริมาณมากราคาในการดำเนินการจะเลวร้ายยิ่งกว่าราคาที่ดีที่สุดที่แสดง ราคาปัจจุบันของ BestAsk ที่ Market Depth อยู่ที่ 0.9746 ในขณะที่ราคา BestBid เท่ากับ 0.9745 หากไม่มีการสั่งซื้อใหม่จากลูกค้าหรือ LPs ระยะสั้นนี้คำสั่ง Sell Limit ของปริมาณ 1.5 lots ในราคา 0.9746 (Ask price) จะตรงกับคำสั่งซื้อของ Buy Limit จำนวน 1.1 ปริมาณรวม (0,20,40, 10,10,3) ในราคาตั้งแต่ 0.9745 ถึง 0.9741 (ราคาเสนอซื้อ) ในกรณีนี้ 0.9700 จะเป็นราคาเสนอซื้อถัดไป ช่องว่างด้านราคาเช่นนี้อาจทำให้เกิดการผันผวนของแผนภูมิ ราคาประมูลจะยังคงอยู่ในอีกไม่กี่วินาทีถัดจากการเปิดตำแหน่งใหม่ของ AUDUSD โดยใช้ SWAP ในกรณีที่ Margin Level ต่ำอาจทำให้ลูกค้าสามารถชำระบัญชีได้ตามขั้นตอน Stop Out หากราคา Gap เกิดขึ้นข้อเสนอทั้งหมดจะถูกปิดโดยอัตโนมัติในราคาที่พร้อมใช้งานครั้งแรกหลังจาก Gap ซึ่งอาจนำไปสู่ยอดคงเหลือการซื้อขายที่เป็นลบ ลูกค้าสั่งซื้อคำสั่งซื้อจำนวน 31.10 รายการใน AUDUSD เวลา 23:59 น. ของเซิร์ฟเวอร์ ไม่กี่วินาทีต่อมาหลังจากขั้นตอนการตั้งถิ่นฐานและ SWAP พวกเขาปิดตำแหน่งของพวกเขา แม้ว่าลูกค้าจะได้รับผลกระทบจากการค้ากับการสูญเสีย US528.70 และจ่ายค่าคอมมิชชั่นของ US154.18 ให้กับโบรกเกอร์เพื่อเปิดตำแหน่ง แต่พวกเขาจะชดเชยความสูญเสียโดยค่าใช้จ่าย SWAP เท่ากับ US793.05 และมีกำไร จาก 110.17 บาท เนื่องจาก Margin Level ไม่เพียงพอและมีสภาพคล่องต่ำในตลาด (เช่นการซื้อขายในปริมาณมาก) ผู้ค้าอาจประสบความสูญเสียและใช้เงินมัดจำมากที่สุด ลูกค้ามี US5,026 ในบัญชีของตน พวกเขาเปิดตำแหน่งที่มีปริมาณ 25.40 ล็อตที่มีระดับ Margin ใน US4,951 เนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาอย่างกะทันหันคำสั่งซื้อจึงถูกตัดจำหน่ายโดยอัตโนมัติทำให้ขั้นตอน Stop Out ลูกค้ามียอดขาดทุน 11,734.80 บาทขณะที่ค่าคอมมิชชั่นสำหรับโบรกเกอร์มีจำนวนรวมทั้งสิ้น US 127.38 การใช้กลยุทธ์ Triple SWAP จำเป็นต้องมีการวิเคราะห์ตลาดอย่างละเอียดและเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงสูงกลไกและคำจำกัดความของ Spread และ Butterfly Swap Packages (a. k.a. Spreads and Butterflies Part Zero) อัตราดอกเบี้ย Swap markets เป็นภาษาที่มีการใช้งานหนัก ผู้ค้าอาศัยและหายใจภาษา นักลงทุนมืออาชีพรับความแตกต่างเมื่อเวลาผ่านไปและวงกลมที่ไม่สามารถเข้าใจได้สมบูรณ์ อย่างไรก็ตามขณะนี้ตลาดหุ้น Swaps ได้เปลี่ยนไปใช้การซื้อขายแบบอิเล็กทรอนิกส์แล้วเราจะเห็นเงื่อนไขมาตรฐานของตลาดที่ใช้ในชั้นสินทรัพย์ดังนั้นเราจะได้เห็นการตายของวลี ldquomine งูซึ่งเป็นกลยุทธ์ทางการค้าของ Curve Trade Definition ในระยะ 2 หลา ดูรูปทรงของเส้นโค้ง (Swaps) การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะทำให้หรือเสียเงินตามอัตราที่ขึ้นหรือลง แต่ถ้านักลงทุนไม่ได้มีความเห็นเกี่ยวกับว่าอัตราจะขึ้นหรือลงบางทีพวกเขาคิดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะลดลงและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะเพิ่มขึ้น ในกรณีนี้พวกเขาสามารถใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบโค้ง ยุทธศาสตร์การค้าแบบยุทธศาสตร์ Spread Trade Definition เพื่อรับประโยชน์จากการเคลื่อนไหวที่ต่างกันระหว่างสองเครื่องมือโดยการซื้อพร้อมกันและการขายขาที่แตกต่างกันสองขา นักลงทุนของเราเชื่อว่า 10 ปีอัตราจะย้ายแตกต่างกันไป 5 ปีอัตรา ndash ในกรณีที่พวกเขาจะได้รับการบริการที่ดีในการป้อนการค้าเส้นโค้ง ถ้าพวกเขาคิดว่าอัตราดอกเบี้ย 10 ปีขึ้นไป (หรือขึ้นไปเร็วกว่า) พวกเขาควรจะจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ในอัตราแลกเปลี่ยน 10 ปีและถ้าพวกเขาคิดว่าอัตราดอกเบี้ย 5 ปีจะลดลง (หรือไปช้าลง) พวกเขาควรจะได้รับเมื่อแลก 5 ปี . กลยุทธ์นี้เน้นถึงจุดเด่นของการซื้อขายเส้นโค้ง กลยุทธ์การซื้อขายเหล่านี้ไม่ถือตามอายุ ในกรณีที่ตำแหน่ง 5 ปีเมื่อเทียบกับ 10 ปีหากนักลงทุนของเราดำรงตำแหน่งเป็นเวลา 5 ปีพวกเขาจะเห็นว่าการแลกหุ้นกู้อายุ 5 ปีของพวกเขาหมดอายุลงแล้วและจะมีการแลกหุ้นกู้กันอย่างหนึ่งอย่างใดอย่างหนึ่งเช่นอัตราดอกเบี้ยเดิม 10 ปีจะมีอยู่ในขณะนี้ เพียง 5 ปีจนกระทั่งครบกำหนด (t0) และ (t1) โดยที่ (t2 gt t1) ราคาของการแพร่กระจายคือการกระจายผลตอบแทนระหว่างระยะเวลาครบกําหนด (2) ระยะเวลาครบกําหนด (2) วันที่ครบกําหนด ldquolegsrdquo) ซึ่งแสดงเป็นคะแนนพื้นฐาน เป็นเส้นโค้งการแลกเปลี่ยนโดยทั่วไปจะขึ้นไปข้างบน (เช่นอัตราแลกเปลี่ยนแบบยาวจะสูงกว่าอัตราแลกเปลี่ยนแบบสั้น ๆ หรือที่เรียกว่าพรีเมี่ยมระยะ) ก็คือการประชุมเพื่อระบุการแพร่กระจายเป็นจำนวนบวกและคำนวณราคาเป็นอัตราแลกเปลี่ยนที่ยาวที่สุดลบด้วยการแลกเปลี่ยนที่สั้นที่สุด อัตรา ให้ (D) หมายถึง DV01 ของ Swap (S) ระหว่าง (t0) และ (t1) และ (N) หมายถึงอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (t0) และ (t1) โดยที่ (t2 gt t1) อัตราดอกเบี้ย 10 ปี swaps มีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย 5 ปี (อัตราปัจจุบันเกือบเท่าตัว) ดังนั้นถ้าเราเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระยะเวลา 5 ปีและ 10 ปี (เช่น 50 ล้านบาท) เท่ากันกำไร (หรือขาดทุน) ของธุรกิจจะไม่ขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนของทั้งสอง ถ้าเราจ่ายเงินคงที่ในอัตราแลกเปลี่ยน 10 ปีเราก็จะทำเงินได้หากอัตราแลกเปลี่ยนมีการปรับตัวสูงขึ้นแม้ว่าส่วนต่างระหว่างสัญญาระหว่าง 5 ถึง 10 ปีจะยังคงมีอยู่ ดังนั้นเมื่อทำการซื้อขาย Spread เราเห็นด้วยกับปริมาณการแลกเปลี่ยนที่ยาวที่สุดและเราจะคำนวณจำนวน Swap ที่สั้นที่สุดตามอัตราส่วนความไว (Sensitivity) (DV01s) ระหว่างระยะเวลาครบกำหนดทั้งสอง ผลรวมของสอง DV01s (the ldquodeltardquo) จะเป็นศูนย์ดังนั้นการซื้อขายเส้นโค้งจึงเป็นกลยุทธ์ ldquodelta-neutralrdquo อัตราแลกเปลี่ยน (ldquocouponsrdquo) จะถูกกำหนดด้วยอัตราตลาดในขณะที่แต่ละขามีมูลค่าปัจจุบัน (Net Present Value - NPV) เป็นศูนย์ (เพื่อหลีกเลี่ยงภาวะแทรกซ้อนที่เกิดจากนูน) . โดยทั่วไปจะทำได้โดยการยอมรับคูปองตลาดสำหรับการสลับที่ยาวที่สุดและลบการแพร่กระจายที่การค้าได้รับการตกลง เรามักพูดถึงการแลกเปลี่ยนที่ยาวนานที่สุด ดังนั้นหากนักลงทุนซื้อ (ขาย) การจ่ายเงิน (รับ) การยก (ตี) การสละ (ให้) หรือการวางไต่ระดับสูง (แบน) พวกเขาจะจ่ายเงินค่าคงที่ให้กับการแลกเปลี่ยนที่ยาวที่สุด และทำตรงกันข้ามกับขาที่สั้นที่สุด Butterfly Trade Definition กลยุทธ์การค้าเพื่อประโยชน์จากการเคลื่อนไหวที่แตกต่างกันระหว่างสามเครื่องมือ ในการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าขาสั้นที่ยาวและยาวที่สุดมีการซื้อขายในทิศทางที่เท่ากันความเสี่ยงของขาเทอมตรงกลางและเท่ากันกับผลรวมของอีก 2 ขา นักลงทุนรายอื่นมีมุมมองที่แตกต่างกันบนเส้นโค้ง พวกเขาเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยระยะกลางจะลดลงในขณะที่อัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะเพิ่มขึ้น นักลงทุนรายเก่าของเรามีมุมมองเกี่ยวกับความชัน (หรือความสูงชัน) ของเส้นโค้งนักลงทุนรายใหม่คนนี้มีความเห็นเกี่ยวกับรูปร่าง (หรือความโค้ง) ของอัตราแลกเปลี่ยน ผีเสื้อ (หรือ barbel) จึงเกี่ยวข้องกับการซื้อขายพร้อมกันของสามวันครบกำหนดบนเส้นกราฟ swap กลศาสตร์ของการค้าผีเสื้อ (ราคา (2. S) ndash S ndash S) ที่ (t3 gt t2 gt t1) การค้าผีเสื้อมีสามขา ขากลางสามารถถือได้ว่าเป็นจุดปลายแหลมที่เคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้ามกับขาสั้นและขายาว เรามักพูดถึงขากลางคือ ldquobellyrdquo ของ lsquofly และอีก 2 ขาเรียกว่า ldquowingsrdquo โปรดทราบว่ามีการถ่วงน้ำหนักคู่สำหรับอัตราแลกเปลี่ยนขั้นกลาง นี่เป็นเพราะอีกวิธีหนึ่งในการแสดงราคาของการค้าผีเสื้อคือความแตกต่างระหว่างสองสเปรด: เรามักเห็นด้วยกับขนาดของท้องตามข้อกำหนด เราใช้อัตราส่วนของ DV01s ไปคำนวณความต่างของปีก ปีกเหมือนรอบ (เช่นทั้งเงินคงที่) กับท้องตรงข้าม เช่นเดียวกับการค้าแบบกระจายนี่คือการค้าเส้นโค้งแบบเดลต้าเป็นกลางดังนั้นจำนวนรวมของ DV01s จะเป็นศูนย์เสมอ เราเห็นด้วยกับอัตราปัจจุบันของ (S) และระยะเวลาครบกำหนดที่ครบกำหนดหนึ่งครั้ง ณ เวลาที่ทำการซื้อขาย เราพยายามหาอัตราตลาดในปัจจุบันอย่างต่อเนื่องเพื่อให้แต่ละ swap มีค่า NPV เป็นศูนย์และเพื่อหลีกเลี่ยงความนูนจากคูปองที่ออกจากตลาด ผู้เข้าร่วมตลาดมักจะเห็นด้วยกับอัตราแลกเปลี่ยนในขากลางบวกค่าหนึ่งของ Spread เทเนอร์เพื่อบ่งบอกว่าคูปองหนึ่งปีก คูปองสำหรับส่วนที่เหลือจะคำนวณจากราคาที่ตกลงกันไว้ในผีเสื้อ: Let (P) เป็น Price, in ของผีเสื้อ เราพูดเสมอในแง่ของการแลกเปลี่ยนท้องใน lsquofly ดังนั้นหากนักลงทุนซื้อ (ขาย) การจ่ายเงิน (รับ) ยกยกหรือกดดันผีเสื้อพวกเขาจะจ่ายเงิน (รับ) ให้อยู่ที่ขาหน้าท้อง และทำตรงข้ามกับปีก อนาคตเมื่อเร็ว ๆ นี้เราได้เห็นการเป็นประชาธิปไตยของข้อมูลในตลาดของเรา เรามีเขตการดำเนินการที่เท่าเทียมกันในการดำเนินการ Irsquod ต้องการเสนอให้เราดำเนินการ demistification และใช้ศัพท์แสงน้อยลงเมื่อใดก็ตามที่เป็นไปได้ (และก่อนที่จะมีคนถาม ndash ldquosnakerdquo เป็นคำแสลงของตลาดสำหรับผีเสื้อของใบแจ้งหนี้ที่มีการซื้อขายกับพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันในตลาดซื้อขายล่วงหน้าของ Schatz-Bobl-Bund เมื่อเทียบกับสัญญาแลกเปลี่ยน และ ldquobadgerrdquo เป็นผีเสื้อสลับ 2y5y10y เริ่มต้นในเวลา 1 ปี Craziness ฉันบอกคุณ) ปรับปรุง 16 ต. ค. 2014: เราได้รับข้อเสนอแนะที่มีประโยชน์นี้จากน้ำหนัก Igor Hlivka ldquoWhilst DV01 เป็นมาตรฐานหนึ่งยังสามารถมองไปไกลกว่าเพื่อสร้างผลผลิต โค้งค้ากับเทคนิคอื่น ๆ การพิจารณาน้ำหนัก PCA SVD สามารถพิจารณาได้ในกรณีนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับธุรกิจผีเสื้อซึ่งสามารถปรับปรุงรูปแบบ 1: 2: 1 (สำหรับนูน) ด้วยเทคนิคการถ่วงน้ำหนักอื่น ๆ หนึ่งข้อควรระวังเพิ่มเติม: เมื่อพิจารณาการแพร่กระจายผีเสื้อหนึ่งจะต้องมองไปที่ TCA เช่นการกระจายการเสนอราคาไม่กินกำไร hellip. rdquo รับทราบข้อมูลกับจดหมายข่าวฟรีของเราสมัครที่นี่. เทรดดิ้ง 201: วิธีการค้าอัตราดอกเบี้ย เทรดดิ้งพันธบัตรเส้นโค้ง 201: เทรดดิ้งโค้งว่าพ่อค้าใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงรูปทรงของเส้นโค้งค่าผลในการซื้อขายตราสารหนี้ 102 เราได้พูดถึงวิธีที่ผู้ค้าพันธบัตรมืออาชีพค้ากับความคาดหวังของการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย (เรียกว่า outrights) ผู้ค้าพันธบัตรยังซื้อขายตามการเปลี่ยนแปลงที่คาดไว้ในเส้นอัตราผลตอบแทน การเปลี่ยนแปลงของรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนจะเปลี่ยนแปลงราคาสัมพัทธ์ของพันธบัตรที่แสดงด้วยเส้นโค้ง ตัวอย่างเช่นสมมุติว่าคุณมีเส้นอัตราผลตอบแทนที่ลาดชันสูงชันเช่นเดียวกับด้านล่าง: Curve Rate Curve บนเส้นโค้งนี้ 2 ปีให้ผลผลิต 0.86 และ 30 ปีให้ผลผลิต 4.50- ส่วนเบาบาง 3.64 ซึ่งอาจทำให้ผู้ประกอบการรู้สึกว่า 30 ปีราคาถูกเมื่อเทียบกับปีที่สอง หากผู้ค้ารายนั้นคาดว่าเส้นอัตราผลตอบแทนจะราบเรียบเขาอาจจะไปซื้อ (ซื้อ) ระยะเวลา 30 ปีและขายได้ไม่เกิน 2 ปี ทำไมผู้ประกอบการค้าจะทำธุรกิจการค้าพร้อม ๆ กันสองครั้งแทนที่จะซื้อแค่ 30 ปีหรือขายสั้นในระยะเวลา 2 ปีเพราะถ้าเส้นผลผลิตหดตัวลดการแพร่กระจายระหว่าง 2 ปีถึง 30 ปีอาจเป็นผลมาจาก ราคาของการลดลง 2 ปี (เพิ่มผลผลิต) หรือราคาของการเพิ่มขึ้น 30 ปี (ลดผลผลิต) หรือการรวมกันของทั้งสอง สำหรับผู้ประกอบการค้าที่จะทำกำไรจากเพียงแค่ไปนาน 30 ปีพวกเขาจะเดิมพันว่าแบนของเส้นโค้งจะเป็นผลมาจากราคาของ 30 ปีขึ้นไป ในทำนองเดียวกันถ้าสั้นระยะเวลา 2 ปีพวกเขาจะเดิมพันว่าราคาของ 2 ปีจะลดลง หากพวกเขาใช้ทั้งสองตำแหน่งพวกเขาไม่จำเป็นต้องรู้ในสิ่งที่อัตราดอกเบี้ยจะย้ายเพื่อที่จะทำกำไร ธุรกิจการค้าดังกล่าวเป็นตลาดที่เป็นกลางในแง่ที่ว่าพวกเขาไม่ได้ขึ้นอยู่กับตลาดที่กำลังเดินขึ้นหรือลงเพื่อสร้างผลกำไร ในบทเรียนนี้และในบทเรียนที่ตามมาเราจะสำรวจวิธีที่ผู้ค้าพันธบัตรมืออาชีพคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนและการค้ากับความคาดหวังเหล่านี้ ดังนั้นสิ่งที่เป็นแรงผลักดันที่กำหนดรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนที่เป็นมันจะเปิดออก, นโยบายการเงินของรัฐบาลกลางสำรองในการตอบสนองต่อวงจรทางเศรษฐกิจที่เป็นตัวกำหนดรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทนเช่นเดียวกับระดับทั่วไปของอัตราดอกเบี้ย ผู้ค้าบางรายจะใช้ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจในการทำตามวัฏจักรธุรกิจและพยายามคาดการณ์นโยบายอาหาร แต่วงจรธุรกิจเป็นเรื่องยากที่จะปฏิบัติตามในขณะที่เฟดมีความโปร่งใสมากในการตัดสินใจนโยบายเพื่อให้ traders ส่วนใหญ่ปฏิบัติตามเฟด ลองนึกถึงการอภิปรายของเราในการซื้อขายตราสารหนี้ 102: Forecasting Interest Rates เรากล่าวว่าเมื่อเฟดกำหนดระดับของอัตราเงินเฟ้อส่งผลโดยตรงต่ออัตราระยะสั้น แต่ก็มีผลกระทบน้อยลงเมื่อเทียบกับเส้นอัตราผลตอบแทน ด้วยเหตุนี้การเปลี่ยนแปลงอัตราเงินเฟดมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนรูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน เมื่อเฟดปรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมากกว่าอัตราระยะยาวซึ่งจะทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนต่ำลง เส้นโค้งที่ราบเรียบหมายถึงการแพร่กระจายระหว่างขุมคลังระยะสั้นและคลังขุมทรัพย์ระยะยาว ในสภาพแวดล้อมนี้ผู้ค้าจะซื้อขุมคลังระยะยาวและคลังสั้นระยะสั้น เส้นอัตราผลตอบแทนแบบย้อนกลับเป็นผลมาจากการที่เฟดเร่งรัดการปรับอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นไปยังระดับที่สูงมาก แต่นักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงจะลดลงในไม่ช้านี้ เส้นอัตราผลตอบแทนแบบย้อนกลับเป็นตัวบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังถดถอยลง เมื่อเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินเฟ้อเส้นอัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นและผู้ค้าจะมีแนวโน้มซื้อปลายสั้นและสั้นที่สุดปลายเส้นโค้ง ผลกำไรจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ปรับตัวสูงชันอยู่ในระดับที่สูงชัน แต่นักลงทุนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น ซึ่งมักเกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดภาวะถดถอยและมักเป็นข้อบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังจะพลิกกลับ ผู้ค้าพันธบัตรแบบมืออาชีพกำหนดโครงสร้างอัตราผลตอบแทนเชิงกลยุทธ์ของธุรกิจการค้าให้เป็นกลางทางการตลาดที่ 1 (เรียกอีกอย่างว่าระยะเวลาเป็นกลาง) เนื่องจากพวกเขาต้องการจับภาพการเปลี่ยนแปลงอัตราสัมพัทธ์ตามเส้นโค้งและไม่เปลี่ยนแปลงในระดับทั่วไปของอัตราดอกเบี้ย . เนื่องจากพันธบัตรที่มีอายุยืนยาวขึ้นจะมีความอ่อนไหวต่อราคามากกว่าหุ้นกู้ระยะสั้นผู้ค้าไม่ได้รับพันธบัตรระยะสั้นและพันธบัตรระยะสั้นที่มีระยะเวลาสั้นและสั้นจำนวนเงินเท่ากันจะขึ้นอยู่กับระดับความสัมพันธ์ของราคาของหลักทรัพย์ทั้งสอง . การถ่วงน้ำหนักของตำแหน่งนี้เรียกว่าเป็นอัตราส่วนป้องกันความเสี่ยง ดังที่ได้กล่าวไว้ในตราสารหนี้ 102 ในการอภิปรายถึงระยะเวลาและความนูนการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรจะมีการเปลี่ยนแปลงไปตามระดับของอัตราดอกเบี้ย ผู้ค้าตราสารหนี้จะไม่รักษาอัตราการป้องกันความเสี่ยงไว้ตลอดระยะเวลาการค้า แต่จะปรับอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงแบบไดนามิกเมื่ออัตราผลตอบแทนของพันธบัตรเปลี่ยนแปลงไป แม้ว่าจะมีวิธีต่างๆในการวัดความไวราคาของพันธบัตรผู้ค้าส่วนใหญ่ใช้มาตรการ DV01 ซึ่งวัดการเปลี่ยนแปลงราคาที่พันธบัตรจะได้รับกับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย 1 จุดพื้นฐาน ตัวอย่างเช่นหาก DV01 ของพันธบัตรอายุ 2 ปีเป็น 0.0217 และ DV01 ของ 30 ปีเป็น 0.1563 อัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงจะเท่ากับ 0.15630.0217 หรือ 7.2028 ถึง 1. สำหรับทุก 1,000,000 ตำแหน่งที่ผู้ประกอบการค้าต้องใช้เวลา 30 ปี เมื่อปีที่แล้วเขาจะมีตำแหน่งเป็นศัตรูกันที่ 7,203,000 ในช่วง 2 ปี เมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไปพ่อค้าจะคำนวณมูลค่าพันธบัตรของแต่ละพันธบัตรและปรับตำแหน่งตามลำดับ เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนแบบแบนหรือแบบย้อนกลับช่วยให้ผู้ค้าพันธบัตรมีโอกาสทางการค้าที่ไม่เหมือนใครเนื่องจากไม่พบบ่อยมากและไม่นานนัก พวกเขามักจะเกิดขึ้นใกล้จุดสูงสุดของวงจรธุรกิจเมื่อเฟดถืออัตราดอกเบี้ยเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงอย่างมาก เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่าปกตินักลงทุนที่ปลายอีกต่อไปของเส้นโค้งไม่คาดว่าจะมีอัตราสูงในช่วงระยะยาวดังนั้นอัตราผลตอบแทนในระยะยาวจึงไม่เพิ่มขึ้นมากนัก ผู้ค้าจะใช้ประโยชน์จากข้อมูลนี้โดยการทำให้ระยะเวลาครบกำหนดที่ยาวขึ้นและระยะเวลาที่ครบกำหนดสั้นกว่า โอกาสอีกอย่างหนึ่งที่ไม่เกิดขึ้นบ่อยๆเกิดขึ้นในช่วงเวลาแห่งความวุ่นวายทางเศรษฐกิจที่รุนแรงเมื่อตลาดการเงินประสบปัญหาการขายหุ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในช่วงระยะเวลาดังกล่าวนักลงทุนจะขายหุ้นและรับเงินลงทุนในตราสารหนี้ที่ต่ำกว่าและซื้อหุ้นระยะสั้น ปรากฏการณ์นี้เรียกว่าการบินสู่คุณภาพ ระยะสั้นราคาตั๋วเงินคลังยิงขึ้นทำให้เกิดการชันของเส้นอัตราผลตอบแทนโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่โดดเด่นในปลายสั้นมากของเส้นโค้ง พ่อค้ามักจะขายสั้นระยะสั้นขุมคลังในขณะที่ผู้ซื้อขุมคลังต่อไปออกบนเส้นโค้ง ความเสี่ยงจากการค้านี้ก็คือการตัดสินว่าจะใช้เวลานานเท่าไรในการปรับตัวของผลตอบแทนเพื่อปรับกลับสู่ระดับปกติมากขึ้น ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อ P amp L ของ Curve Trades เชิงกลยุทธ์การเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนสัมพัทธ์ของพันธบัตรในการค้าเส้นโค้งเชิงกลยุทธ์ไม่ได้เป็นเพียงปัจจัยที่กำหนดให้กับกำไรหรือขาดทุนทางการค้า พ่อค้าจะได้รับดอกเบี้ยคูปองในพันธบัตรที่พวกเขาเป็นเวลานาน แต่จะต้องจ่ายดอกเบี้ยคูปองกับพันธบัตรที่พวกเขายืมเพื่อขายสั้น หากรายได้ดอกเบี้ยที่ได้รับจากฐานะยาวมากกว่ารายได้ที่จ่ายในฐานะระยะสั้นกำไรจะเพิ่มขึ้นหากดอกเบี้ยที่จ่ายเกินกว่าที่ได้รับกำไรจะลดลงหรือการสูญเสียจะเพิ่มขึ้น เมื่อพ่อค้าไปนานปลายสั้นของเส้นโค้งและกางเกงขาสั้นปลายยาวเงินที่ได้จากการสั้นไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมตำแหน่งยาวดังนั้นผู้ประกอบการค้าจะต้องยืมเงินเพื่อซื้อตำแหน่งยาว ในกรณีนี้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการต้องเป็นไปตาม PampL ของการค้า ธุรกิจการค้าเหล่านี้ที่ต้องการการยืมเพื่อเป็นแหล่งเงินทุนระหว่างการซื้อและการขายสั้น ๆ ถือเป็นสิ่งที่เป็นลบ ในขณะที่การค้าที่มียอดขายสั้น ๆ ที่เกินกว่าจำนวนเงินที่ซื้อมีการถือครองเป็นบวก การดำเนินการที่เป็นบวกจะเพิ่มให้กับ PampL เนื่องจากเงินสดส่วนเกินสามารถได้รับดอกเบี้ย ผู้ค้าตราสารหนี้ระดับมืออาชีพยังมีกลยุทธ์ที่จะจัดการกับความผิดปกติที่รับรู้ของรูปร่างของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทน หากผู้ประกอบการค้ามองเห็นโคนลำบากผิดปกติในส่วนของเส้นโค้งจะมีกลยุทธ์ในการวางเดิมพันที่โคกจะแผ่ออกไป ตัวอย่างเช่นหากมีโคกระหว่างปี 2 ถึง 10 ปีผู้ค้าจะต้องใช้ระยะเวลาสั้น ๆ เป็นกลางในระยะสั้นในช่วง 3 ปีและ 10 ปีและซื้อตั๋วในช่วงกลางของช่วงเดียวกัน ระยะเวลา ในตัวอย่างนี้ 7 ปีจะทำ หากความผิดปกติเป็นหยดน้ำเว้าในเส้นโค้งผู้ค้าสามารถซื้อพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาวและขายสั้นกลาง แต่การค้านี้จะนำมาซึ่งการดำเนินเชิงลบเพื่อให้ผู้ประกอบการค้าจะต้องมีความเชื่อมั่นว่าความผิดปกติจะ ได้รับการแก้ไขและการแก้ไขจะทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในราคาสัมพัทธ์ 1 ในขณะที่ traders อ้างอิงการค้าเหล่านี้เป็นตลาดที่เป็นกลางพวกเขาจะไม่จริง 100 neutralRedative-Value Yield Curve กลยุทธ์การซื้อขาย Relative-Value Yield กลยุทธ์การซื้อขาย Curve สำหรับตลาด IR สหรัฐส่วนใหญ่ Yield Curve วิเคราะห์จะขึ้นอยู่กับเส้นโค้งที่ตราไว้และหรือศูนย์คูปอง เส้นโค้ง การวางตำแหน่งการซื้อขายตามเส้นโค้งที่ตราไว้ทำให้เกิดความเสี่ยงในเส้นโค้งผลตอบแทนทั้งหมดจนถึงระยะเวลาของตราสารที่ซื้อขาย การใช้พันธบัตร (พันธบัตรตั๋วเงิน Zeroes ฯลฯ ) และสัญญาแลกเปลี่ยน Vanilla IR อาจไม่เป็นที่พึงปรารถนาเมื่อตำแหน่งที่ตั้งใจหมายถึงกำไรจากการเปลี่ยนแปลงที่คาดไว้ในส่วนหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทน ความพร้อมใช้งานของ Eurodollar futures เป็นทางยาวในการแก้ปัญหานี้และช่วยให้นักลงทุนสามารถวางเดิมพันในมุมมองของเขาเกี่ยวกับอัตรา Libor 3 เดือนที่คาดการณ์ได้ ในขณะนี้เงินยูโรมีการซื้อขายออกไป 10 ปี แต่เพียงสัญญาออกไปห้าปีเป็นของเหลวค่อนข้าง ก่อนหน้านี้เพื่อให้การซื้อขายเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนต้องใช้สัญญาฟิวเจอร์สยูโรรวมกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบจุดและแบบต่อเนื่อง ธุรกิจการค้าเหล่านี้ถูก จำกัด ให้อยู่ในวงเงินที่สามารถเข้าถึงตลาดแลกเปลี่ยนได้ การซื้อขายสามารถทำได้โดยใช้ Treasury Bond futures แต่ความเสี่ยงของการแลกหุ้นมีความผันผวน กับการถือกำเนิดของฟิวเจอร์ส IR Swap ไม่กี่ปีที่ผ่านมาการค้าเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนกลายเป็นที่เข้าถึงได้สำหรับนักลงทุนรายย่อย ตอนนี้เป็นไปได้สำหรับเกือบทุกคนที่จะวางตำแหน่งที่มีมุมมองของการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มในรูปร่างของเส้นโค้งผลผลิต ตามที่กล่าวมาก่อนหน้านี้ได้มีการขาดโครงสร้างผลผลิตทั่วไปในการวิเคราะห์และดูเส้นโค้งธุรกิจการค้าและผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น วิธีการอื่นใช้แนวความคิดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าอย่างต่อเนื่อง วิธีนี้มีข้อได้เปรียบในการทำให้เราสามารถแสดงส่วนของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของเส้นอัตราผลตอบแทนซึ่งจะถูกวางไว้เป็นระยะเวลายาวนานเมื่อเข้าสู่รายการตราสารหนี้คงที่ นอกจากนี้ยังสร้างคำอธิบายที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนในอนาคตที่มีโครงสร้างยิ่งขึ้นซึ่งอาจถูกซ่อนไว้เมื่อขึ้นอยู่กับเส้นโค้งที่เป็นเส้นเดียวหรือเป็นศูนย์เท่านั้น กลยุทธ์การซื้อขายของฉันอยู่บนพื้นฐานของอัตราอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่เกิดจากการใช้ฟิวเจอร์ส Eurodollar ซึ่งรวมกับสัญญาฟิวเจอร์ส Interest Rate Swap 5, 10 และ 30yr USD เนื่องจากการซื้อขายสกุลเงินยูโรถึง 10 ปีสัญญาแลกเปลี่ยนสกุล Swap 5 และ 10 ปีจึงใช้เพื่อยืนยันความทนทานของการก่อสร้างเส้นโค้ง ราคาฟิวเจอร์สแบบ Swap 30yr ถูกใช้เพื่อให้พอดีกับเส้นโค้งตั้งแต่ 10 ปีขึ้นไปถึง 30 ปี การแทรกแซงอย่างต่อเนื่องของเฟดในการรักษาอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่เกือบเป็นศูนย์และการซื้อคลังสำรองในช่วงระยะเวลายาวนานได้สร้างเส้นโค้งพุ่งขึ้นอย่างมาก ในช่วงต้นทศวรรษที่ 1990 ญี่ปุ่นมีสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้โดยการปรับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นเป็นศูนย์เป็นระยะเวลานาน เส้นโค้งที่โค้งงอไปข้างหน้านี้ยังคงเป็นเวลานานกว่าห้าปีทำให้การค้าที่มีมูลค่าสัมพัทธ์สามารถสร้างรายได้ที่เกิดขึ้นจริงในขณะที่รอให้เส้นโค้งพุ่งไปสู่สภาพปกติ โอกาสในการทำกำไรที่สร้างขึ้นโดยรูปร่างที่มีโคนหางจะทำให้เส้นโค้งกลับสู่สภาพปกติ ยิ่งต้องใช้เวลานานเท่าไรในการสร้างรูปร่างให้นานขึ้นเราก็สามารถทำกำไรได้ต่อไป ข้อเสียของการค้าคือผู้ค้าต้องระมัดระวังในการวางตำแหน่งที่ตั้งใจไว้เนื่องจากการแทรกแซงของตลาดอาจทำให้เส้นโค้งโค้งงอได้มากขึ้น สถานการณ์นี้สร้างโอกาสในการทำกำไรได้มากขึ้น แต่อาจบังคับให้พ่อค้าออกจากตำแหน่งของเขาหากเขามีทรัพยากรที่ได้รับการจัดสรรภายใต้การจัดสรรเพื่อรักษาผลขาดทุนขั้นกลาง ในกรณีโค้งจะกลายเป็น humped มากขึ้นและตำแหน่งที่ช่วยให้เกิดความสูญเสียบางส่วนผลที่เป็นประโยชน์คือรายได้ carry จะเพิ่มขึ้นและผลกำไรที่จะเกิดขึ้นเมื่อเส้นโค้ง normalizes มีเทคนิคการซื้อขายและวิธีการจัดการเงินที่หลากหลายซึ่งสามารถนำไปใช้เพื่อลดโอกาสในการถูกบังคับให้ออกจากการค้าขายและสร้างความสมดุลระหว่างความสามารถในการทำกำไรของโอกาสในการซื้อขาย ด้วยระบบการวิเคราะห์นี้ฉันสามารถสร้างเส้นอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเทียบกับราคาในสกุลเงินยูโรและแลกเปลี่ยนราคาฟิวเจอร์สได้ พอร์ตการลงทุนที่แตกต่างกันซึ่งประกอบด้วยสถานะของยูโรและ swap futures สามารถวิเคราะห์ได้จากรายได้ carry carry และกำไรที่อาจเกิดขึ้นเมื่อกลับไปเป็นเส้นโค้งปกติ โปรดจำไว้ว่าการสูญเสียในเส้นอัตราผลตอบแทนจะทำให้เกิดการค้ากลับกันซึ่งนำไปสู่รายได้ที่มากขึ้นและมีผลกำไรมากขึ้นเมื่อมีการพลิกกลับ คำอธิบายทางเทคนิคของระบบวิเคราะห์เส้นโค้งไปข้างหน้าระบบของฉันใช้ขั้นตอนการปรับอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าแบบก้าวกระโดดไปข้างหน้ากับราคา Eurodollar ที่ปรับขึ้นสำหรับฟิวเจอร์สและออฟฟิวด์ เส้นโค้งไปข้างหน้าออกจาก 10yrs ถึง 30yrs ได้รับการติดตั้งอย่างราบรื่นโดย Spline ลูกบาศก์ปรับเทียบกับราคาฟิวเจอร์ส swap 30yr ราคาสับเปลี่ยน 5yr และ 10yr โดยนัยคือการคำนวณและเปรียบเทียบกับราคา swap futures อัตราแลกเปลี่ยนแบบ 5yr พอดีกับภายใน 2-3 bp และอัตราการแลก 10yr จะพอดีภายใน 5-10 bp นี่เป็นข้อเสนอที่ดีในการเสนอราคาของสกุลเงินยูโรและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบแลกเปลี่ยนไม่ได้ แน่นอนว่าราคาสัญญาแลกเปลี่ยนล่วงหน้าแบบ swap 30yr หมายถึงตรงตามที่ได้มีการใช้สำหรับการปรับเทียบเส้นโค้ง เส้นโค้งไปข้างหน้าได้รับแรงหนุนจากการปรับขึ้นต่อเนื่อง 1 bp ขึ้นต่อหนึ่งช่วงเวลาในอนาคตซึ่งตรงกับระยะเวลา 3 โมงเช้าของยูโร คำนวณค่าความไวของสัญญาในอนาคตของยูโรและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ swap ฉันยังได้สร้างแบบจำลองทางทฤษฎีเพื่อวิเคราะห์ผลกระทบต่อตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอของการเปลี่ยนแปลงของเส้นโค้งต่างๆ ได้แก่ การพลิกกลับของเส้นโค้งไปข้างหน้าเป็นเส้นโค้งปกติการผันไปเป็นเส้นโค้งที่มีความโค้งมากขึ้นอย่างรุนแรงเป็นต้นซึ่งจะช่วยให้สามารถวิเคราะห์กลยุทธ์ต่างๆได้ และวิธีหนึ่งที่จะเพิ่มรายได้พกพากำไรจากการผันกลับของเส้นโค้งหรือลดการสูญเสียที่เป็นไปได้จากการผันโค้ง ฯลฯ ฉันได้พัฒนาระบบที่เรียบง่ายของการคำนวณการเปิดรับผลงานแบบกราฟกับเส้นโค้งผลผลิตเพื่อช่วยในการวิเคราะห์กลยุทธ์การค้า โมเดลและสเปรดชีตเหล่านี้อยู่ในขั้นตอนการพัฒนาดังนั้นฉันจึงต้องขอโทษสำหรับการขาดความสง่างามและขาดการใช้งานและการป้องกันผู้ใช้ หน้าตัวอย่างบางส่วนของสเปรดชีตมีการแนบ ผมยินดีต้อนรับการอภิปรายเพิ่มเติมใด ๆ เกี่ยวกับการคำนวณเทคนิคและข้อสมมติฐานที่ใช้ในการพัฒนาระบบเหล่านี้และการประยุกต์ใช้กลยุทธ์การซื้อขายแบบโค้งเช่นเดียวกัน